Get Your инвестиционных решений Право

В данной статье описывается современное состояние методы инвестиционного анализа, показывает, как и почему даже достаточно хороший анализ может привести к неверным решениям, а также дает рекомендации о том, как избежать ошибок при принятии инвестиционных решений в отношении химических процессов.

Имеет ли смысл инвестировать в этот новый химический процесс? Этот простой вопрос лежит в основе инвестиционных решений, и спросил, как часть каждого нового продукта / процесса разработки проекта. Продолжая проект, который будет неудачной является дорогостоящей ошибкой. Но это также дорогая ошибка, чтобы остановить 1, которые были бы успешными.

Так как же сделать правильный выбор? Литературе предоставляет различные методы и правила принятия решений, которые помогут вам определить, следует ли вкладывать средства. Тем не менее, процесс принятия решений является лишь частью проблемы. Это гораздо важнее, разместить акцент на получении информации, вам необходимо сделать разумную оценку.

В этой статье используется пример для объяснения процесса сбора информации и описания основных сбоев в принятии инвестиционных решений, связанных с инвестициями в новые химические продукты и процессы. Это показывает, что даже современное состояние методов принятия решений может привести к ошибочному решению, и это дает советы о том, как избежать подобных ошибок.

Инвестиционные решения должны быть основаны на прогнозах, которые принимают во внимание долгосрочные рынка, технологический и, возможно, культурных или социологических разработок. Эти прогнозы, а также технологических и химических ввода данных, являются неопределенными. Кроме того, новые процессы нередко требуют инвестиций в несколько сотен миллионов долларов, рентабельность невелика, а процессы обычно работают на протяжении десятилетий. Эта статья, таким образом, рассматривается также принятия решений в условиях неопределенности.

Наконец, статья знакомит методов оценки акционеров стоимость-ориентированного и экологических решений на основе решений, основанных на изменения массы потока. Существует большая неопределенность, участвующих в обеих методологий и методов принятия решений работать почти так же. Кроме того, экологические последствия могут повлиять на баланс компании листов. Повышение эффективности превращения сырья в продукцию экономит деньги, и инвестиции в экологически безопасные процессы защищает компании от налогов на выбросы, зависимость от сырья, и - в худшем случае - судебные иски. Таким образом, забота об экологических аспектах, является также формой управления финансовыми рисками.

Методология, представленная здесь, основаны на исследование, проведенное в Массачусетском технологическом институте, ETH Zurich, ТУ Берлин. В этой статье основное внимание уделяется качественным аспектам его применения. Более подробную информацию о количественных и математической подготовки можно найти в работах. 1 и 2.

Рассмотрим экономические и экологические последствия вместе

Две метрики используются для оценки экономических последствий проекта - Чистая приведенная стоимость (NPV) для расчета вклада инвестиций в акционерной стоимости компании, и экологических показателей (или Эко-Indicators [Е.]), которые являются меры воздействия инвестиций на окружающей среды.

Есть несколько причин для объединения этих методов. Во-первых, выпуская потенциально опасных химических веществ могут быть дорогими. Например, люди, которые страдают от проблем со здоровьем и подвергаются релиз может подать в суд на компенсацию, или компании, которые могут потребоваться для восстановления окружающей среды в прежнее состояние после аварии. Во-вторых, цены на сырье будет расти, если она становится все труднее использовать природные ресурсы. В-третьих, сокращение добычи сырья и выбросов может привести к беспроигрышной ситуации для окружающей среды и общества. Например, любое сокращение потребления энергии приведет к сокращению энергии завода издержки и, следовательно, увеличить стоимость компании, и в то же время, добычи сырья, выбросы и экологические последствия будут сокращены. То же самое верно и для других мер оптимизации.

По одновременного рассмотрения экономических и экологических последствий, вы можете легко найти возможности для оптимизации биржевой стоимости акций, при одновременном снижении экологического ущерба. Кроме того, можно определить возможные опасности на самом раннем этапе проекта продукта и процесса развития, а также принять меры, чтобы избежать их.

Оценка экономических последствий

Если NPV положительна, проект увеличивает акционером значения - вы должны инвестировать. Любой отрицательный NPV проекта позволит сократить стоимость компании - проекты не должны осуществляться.

Оценка экологического воздействия

Экологический анализ воздействия является более сложной, чем расчет NPV, поскольку соответствующие системы гораздо больше. Экологические оценки в целом меры воздействия на природу, в то время как NPV анализа выглядят в компании.

Хотя как финансовых, так и экологические последствия могут быть рассчитаны с массовыми потоками изменения, они используют разные "валюты". Хотя денежные потоки заявил в денежном выражении, экологической оценки присвоить значение изменения массы потока в терминах "факторы влияния". Эти факторы свидетельствуют о величине ущерба, причиненного путем извлечения или излучающего 1 единица вещества. Низкий импакт-фактор означает, что потенциальный ущерб считается минимальным, в то время как высокие показатели свидетельствуют о воздействии тяжелых повреждений.

Одним из способов замера экологических воздействий Эко-Indicator'99 рамках (4). Воздействие факторов получаются в результате предварительного анализа общей кадастров выбросов и сырья требованиям, и использование судьба анализ для определения концентрации химических веществ в природе. Следующие шаги, чтобы оценить, как много химических веществ, которые фактически приняты в растения, животных и человека, а также для оценки химических веществ "эффекты (сгруппированы по различным категориям ущерба). Так как общий объем выбросов, как известно, можно рассчитать вклад каждого из химических веществ до общего ущерба, а также воздействия излучающих или получения 1 кг определенных химических веществ. Эти факторы влияния используются для передачи значений изменения потоков массы в экологической экспертизы.

Указанные убытки затем агрегируются получить воздействия в отношении здоровья человека (HH), экосистемных качества (EQ), а также минеральных и ископаемых ресурсов (RS). С помощью нормализации и весовые коэффициенты, можно рассчитать стоимость одного удара - Эко-Indicator (EI; рис. 1).

Конкретный пример

Этот пример считает компания, которая производится 36000 тонн метилцеллюлозы. который используется в строительной отрасли, как обойный клей или клей для цемента и цемента, в 2004 году (5). Основные виды сырья являются целлюлозно-метил-хлорида (MeCl); побочный поток состоит из диметилового эфира (ДМЭ), MeCl, и некоторые органические конденсата (OC). В настоящее время отходы (3,100 тонн в 2004) сжигается в принадлежащих компании мусоросжигательного завода. Инвестиционное предложение для разложения DME для MeCl использованием HCl, как показано на рисунке 2.

Изменение процесс, кажется, есть несколько преимуществ. Производство MeCl из DME позволит перерабатывать побочный поток метилцеллюлозы объекты производства, сокращение как MeCl потребления и цен на сырье. Это также устраняет сжигания побочных продуктов поток, снижение издержек обращения с отходами, сокращения выбросов и снижения экологического воздействия компании.

Как быстро анализа инвестиций. Первым шагом в каждом анализа заключается в расчете изменений в соответствующих потоков массы и энергии. Процессов в рамках и за пределами компании, которые будут затронуты на инвестиции были смоделированы и представлены на рисунке 3.

Моделирование процесса показало, что сеть химически утилизации побочных продуктов поток принесет 4900 т / год MeCl на уровень производства в 36000 т / год метилцеллюлозы. В 2004 цены на сырье, переработка DME / MeCl поток спасет метилцеллюлозы единицу продукции 1,86 Мойро. Не горят отходы бы спасти другую 1,32 Мойро. и некоторые дополнительные незначительные последствия будут сокращать расходы другим 0,02 Мойро. Экономии Поэтому 3,20 Мойро.

Инвестирование в процесс включает в себя увеличение расходов на сырье, персонал, обслуживание, транспорт, энергетика и амортизации, общая 2,30 Мойро. Для расчета дополнительных денежных потоков, то эти дополнительные расходы (2,30 Мойро) и налоги (0,36 Мойро) вычитаются из экономии (3,20 Мойро) и амортизационных отчислений (0,43 Мойро) добавляется. В результате дополнительных денежных потоков от 0,97 Мойро в 2004 году.

NPV анализа требует оценки воздействия проекта на протяжении всего срока этого процесса. Поскольку химические процессы, как правило, работают на протяжении десятилетий, 20 лет, в разумных масштабах времени.

Такой долгосрочный анализ должен учитывать как инфляция и стоимость капитала. Для наглядности мы будем использовать умеренные темпы инфляции в 2%, а номинальная процентная скидка 7%. То есть, мы прогнозировали 20 лет рыночных и технологических достижений, расчет прогнозов движения денежных средств, поправил их уровень инфляции 2%, а со скидкой их на 7% (что является номинальным взвешенных компании средневзвешенной стоимости капитала [WACC], считая проектных рисков так же, как компания риска).

Добавление дисконтированных денежных потоков дает их текущей стоимости (PV). За вычетом инвестиционных затрат (9,7 Мойро) с П. дает NPV в 6,4 Мойро (табл. 1). В соответствии с решением правил для анализа NPV, поскольку NPV положительна, то компания должна инвестировать.

Работа в условиях неопределенности. Все технологические и экономические параметры ввода еще не определились, как и прогнозы долгосрочных изменений на рынке, инфляция и курсы валют. Продукты и проекты процесса развития также должна бороться с неопределенностью о научных и технологических исходных данных и технической осуществимости проекта. Есть вообще три пути, чтобы справиться с неопределенностью.

Во-первых, принять хороший взгляд на проблемы и решения которой вы столкнулись. Вы можете находиться в удачной ситуации без риска принятия неверного решения, даже если большая неопределенность существует. Например, если одна альтернатива всегда явно лучше, чем другие, независимо от фактической реализации входных параметров, можно легко решить, какой вариант выбрать. Это может показаться довольно упрощенной и теоретическое, но пример иллюстрирует, что подобные ситуации все же существуют.

Во-вторых, вы сможете улучшить качество вашей информации путем инвестирования в эффективное R

В-третьих, сохранить проект гибким. Предположим, вам нужно выбрать между двумя концепциями процесса и не хватает важной информации, которая будет сообщать вам, если бы действительно понятия работать, но вы ожидаете получить эту информацию в ближайшее время. Не совершайте либо процесса - скорее, подождать, пока вы не получите кусок информацию, необходимую для снижения неопределенности, а затем принять решение.

Как быстро анализа экологических последствий. Основной экологический эффект не горит побочный поток представляется, что потенциально вредных выбросов, таких, как CO2, NO ^ х ^ к югу, к югу SO ^ х ^, и ЛОС, будет сокращен. Существует неопределенность в отношении масштабов экологического воздействия каждого компонента. Но до тех пор, как химические вещества, вызывающие интерес представляют потенциальную опасность, сократить свои выбросы сокращает влияние на экологию.

Этот тип не имеет риска решения ситуации обсуждался ранее. Теория называет это альтернатива "стохастически доминирующей", чтобы другие альтернативные (более подробно об этом позже).

Изменения в окружающую среду за счет инвестиций оценивается путем расчета изменения массы потока и оценки их воздействия экологических факторов, взятых из Эко-Индикатор рамки (4). Результаты представлены в таблице 2.

Решения. После выполнения этих быстрый экономический и экологический анализ, ответ на вопрос: "мы должны инвестировать?" кажется очевидным "да" - NPV положительна, и воздействие на окружающую среду компании будет сокращено. Однако эти анализы сделаны некоторые серозные ошибки. По сути, проект является определенным непроходной. Чтобы выяснить, что пошло не так, необходимо пересмотреть положения, на которых эти оценки были основаны.

Использование цены рынка отделить процессы

Каждый анализ начинается с определения границ системы - то есть, Вселенной, зависит от принятия инвестиционных решений. Поскольку две метрики (экономические и экологические последствия) используются две системы должны быть проанализированы самостоятельно.

Инвестиции в предлагаемый процесс приведет к сокращению потребления бромистого хлорида метилцеллюлозы бизнес-единицы. У нас нет информации о том, компания производит MeCl или покупки его. Однако, эта информация не является актуальным. Метил хлористый товара химическое вещество, которое производится и потребляется в больших количествах. Выше или ниже процессы могут продать или купить его извне по рыночной цене. Таким образом, другие процессы компании не будут затронуты инвестиционные решения.

Таким образом, экономический анализ может остановиться на этой точке, и рыночная цена может быть использован в качестве значения данного химического вещества. Тот факт, что существует эффективного рынка позволяет "виртуально отделить" процессов. Понимание этого уменьшает размер системы, которые должны рассматриваться со всей компании в гораздо меньшей 1.

Понять, что происходит в компании

Анализ NPV от сжигания поток побочным предположить, что этот рынок тоже эффективно. Метилцеллюлозы блок покупает сервис от мусоросжигательного завода, а платит за него.

Тем не менее, ситуация становится более сложной, когда рассматривается с точки мусоросжигательного завода зрения. Она продает услуги и получает деньги. Но это также зависит от высокой стоимости отопления побочный поток для записи низкого нагрева стоимости материалов. Ликвидация отходы (низкий заставит завод по сжиганию заменить его другим самодеятельных энергии, таких, как нефть или природный газ. Это будет добавить 0,2 Мойро к сырью мусоросжигательного завода и затраты на электроэнергию.

Рынки определяются потребностями клиентов. В этом примере метил-производственный необходимо избавиться от потока отходов, а завод по сжиганию необходимо покупать энергоносители для записи химических веществ. Существуют два рынках, а также две рыночные цены на границе между процессами - и, следовательно, ни цена подходит для анализа NPV. Вместо этого, анализ должен быть распространен на мусоросжигательный завод.

Другая причина, на рынке не является эффективным в том, что Есть только несколько другие установки для сжигания, которые могут обрабатывать хлорированных химикатов, и те, принадлежат другим фирмам. Если компания закрывает завод по сжиганию, было бы попасть в зависимость от готовности ее конкурентов, чтобы сжечь ее химических компонентов отходов. Больше не будет "многие поставщики доставляют огромное количество продуктов многочисленным клиентам", который является определение эффективного рынка.

Не поддаваться на основе затрат и переговоров трансфертных цен

Расширение границ системы требует принятия пристальный взгляд на влияние инвестиций на движении денежных средств по сжиганию завода. 0,2 Мойро увеличение цен на сырье материалы и энергетические затраты на покупку природного газа обсуждался ранее. доходы мусоросжигательного завода в снизится на 1,32 Мойро в потеряли ти для не горит отходов, а также 0,18 Мойро упущенное HCl продаж, потому что побочный поток также используется в качестве сырья для производства соляной кислоты. NPV расчетов приведены в таблице 3.

Потому что потери в продаже не может быть амортизируется эффективного рынка в данном случае, суть в том, огромные негативные последствия.

Эта ситуация, в которой один подразделение поставляет товар или услугу в другой бизнес единицы в рамках одной компании, зачастую регулируется трансфертного ценообразования - бухгалтерский учет множества цен, который предназначен для распределения ресурсов между бизнес-единицами. Самым простым способом для этого является использование рыночных цен на стыке двух подразделений. Если существует эффективного рынка, прогноз цен, NPV анализа и принятия инвестиционных решений может быть основана на рыночной цене (как и в первоначальной дискуссии пример).

Если бухгалтерский учет не может наблюдать любой рыночной цене - то есть, если рынок не является эффективным, - они могут потребовать использования путем переговоров или на основе затрат трансфертных цен. Тем не менее, эти термины являются экономически бессмысленным. Согласованные цены отражают передачу переговорные возможности управления бизнес-единиц, и экономически обоснованным ценам, не может быть использована для любого инвестиционного решения тех пор, пока они не могут быть по сравнению с любым рыночным ценам. Как уже говорилось выше, правильный подход заключается в расширении границ системы до эффективного рынка не достигнуто, и рыночная цена не наблюдается.

Пересмотр дела исследование

В Таблице 4 приведены результаты экономического анализа инвестиционных предложений например, основанные на этих дополнительных соображений. Инвестиции в новый процесс будет увеличение стоимости метилцеллюлозы подразделения по 6,48 Мойро. Но стоимость сжигания растений будет сокращен на 17,06 Мойро, который обусловлен прежде всего путем ликвидации потока отходов. Кроме того, в акционерную стоимость компании будет сокращен на 10,6 Мойро.

Это последний результат является ключевым NPV. Удивлены? Первый положительный NPV, и теперь он значительно отрицательно! Эта ошибка была из-за первоначального предположения, что рынок между завода сжигания и метил-подразделение было эффективным.

Ли "реальные" входных значений изменить решение?

Каждый анализ предполагает некоторый риск, что неправильный выбор входных значений приведет к неверным решениям. Некоторые методы могут быть использованы для оценки этого риска. Здесь мы используем анализ чувствительности и стохастический принцип господства.

Анализ чувствительности рассматриваются последствия небольшие изменения во входных, сохраняя все входные значения постоянного, кроме одного, и различные по очереди. Если небольшие изменения в стоимость входного бы привести к иному решению, необходимо понять, почему. Если стоимость продукции, действительно, очень чувствительны к входной стоимости, то важно знать, что входное значение, и вы должны принять меры для улучшения качества данных.

Другая возможность состоит в том, что выходное значение близко к критическому значению решения, например, NPV, около нуля, а также неопределенность уже низко. В этом случае, почти нет разницы между альтернативами, и либо приемлемый выбор. Существует почти никакого риска основывать свое решение на неверное значение ввода - вы можете просто выбрать предпочтительный вариант.

4 приведены некоторые анализа чувствительности для инвестиционное предложение пример. Выходное значение (NPV) очень чувствительна к изменениям в исходных значений. Хотя вклад каждого подразделения в общей стоимости наших акций очень чувствительна, общая NPV остается той же, что в результате сетки из эффекта трансфертных цен между двумя блоками. Этот анализ показывает, что решение будет таким же, даже если фактические значения входных значительно отличается от предполагаемого ввода значений, используемых в расчетах.

Научитесь принимать решения в условиях неопределенности

Основная идея, лежащая стохастический принцип доминирования, чтобы узнать, какой риск связан с решением, которое включает в себя много неопределенности. Этот метод полезен, когда одна альтернатива всегда лучше, чем другой, независимо от реализации неопределенных параметров ввода. Это относится и к оригинальным экологический анализ воздействия на пример, в котором предполагается, что из-за излучающих химикатов не оказывает положительного воздействия на окружающую среду, альтернатива, которая излучает меньше химических всегда будут иметь меньшее воздействие (результат значения), независимо от реальной стоимости влияния фактора.

Этот принцип может быть распространен и на другие виды продукции значения - изменения в движении денежных средств, материальных потоков, других экологических последствий, и так далее, - а также гораздо более сложные проблемы. Просто модели входных значений, как распределения (выражающие значения, которые, как считается, это возможно), дистрибутивы распространяются через модель и получить распределение выходных значений. Чтобы определить, какой вариант лучше, мы вычислить распределение относительного воздействия.

Рисунок 5 иллюстрирует некоторые из распределения относительных последствий для инвестиционного предложения. Распределений на верхней показать влияние инвестиций на три основных метрик EcoIndicator (избыточная энергия, здоровье человека и экосистемы качества), и те, на дне показать некоторые метрики энергопотребления.

В общем, дистрибутивов, которые лежат в правой части графика (относительные величины выше, чем 1) показывают, что инвестиции в процесс разложения будет хорошим решением. Распределений, которые лежат в значениях ниже 1 показывают, что продолжает гореть побочный поток (не инвестировать), будет лучшей альтернативой. Если одна альтернатива всегда благоприятное распределение целиком лежит по одну сторону от графика.

Верхнем рисунке Эко-Indicator метрик несколько смещен вправо. Нижний график показывает, что потребление первичной энергии, общий объем потребления газа, а потребление газа для производства сырья будет значительно ниже, с разложением процесса на месте, но угля и газа для производства энергии будет выше: эти эффекты не являются значимыми в данного уровня неопределенности, и все сдвиги невелики по абсолютной шкале.

Как же в таком случае эти результаты должны толковаться? Е. значения почти не зависит от инвестиций, а эффект будет - в лучшем случае - очень небольшой. Кроме того, метрики энергопотребления показывают, что процесс разложения может иметь значительное преимущество по сравнению сжигания альтернативных, но очень малых по абсолютной шкале. Это согласуется с выводами, Е. И. показывает небольшой сдвиг, потому что большинство изменений, Е. И. метрик 'связаны с сжигания природного газа или побочный поток, и от производства энергии.

В результате оказывается, что разложение альтернатива может иметь небольшое преимущество над сжигания альтернативы. Но так как смещение крайне мало, оба варианта будут существенно иметь тот же эффект. Поскольку стохастическое доминирование очень сильный метод анализа, мы можем быть уверены, что с экологической точки зрения, это не имеет значения, мы инвестируем в процессе разложения, или нет.

Сейчас ситуация такова, что экономический эффект значительно отрицательные - NPV = -10,6 Мойро - и инвестиций не приведет к снижению экологического воздействия. Это явно непроходной проект!

Не забывайте использовать всю важную информацию

Так почему же первый быстрый анализ инвестиций показывают, что инвестиции в проект приведет к сокращению воздействия на окружающую среду предприятия, в то время как стохастический анализ показал, что господство почти нет эффекта?

Ответ в том, что, когда мы впервые проанализировали процесс, мы предположили, что инвестиции в процесс разложения будет остановить путем сжигания. Но это было не так - мусоросжигательный завод, придется заменить побочный поток с некоторых других энергоносителей, таких как природный газ или нефть.

С точки зрения воздействия на окружающую среду, это не имеет значения, какой из этих химикатов горит завод по сжиганию; до тех пор, как он может справиться с хлорированной химических веществ, массовыми потоками CO2, SO ^ х ^ к югу, NO ^ х ^ к югу, и выбросов ЛОС примерно то же самое. Вот почему существует почти никакого влияния на метрику EI. Мы просто не смогли воспользоваться этой соответствующую информацию во внимание при первом анализ NPV.

Заключительные мысли

Работа через этот пример свидетельствует о важности понимания анализа за инвестиционные решения. Экспресс-анализа можно сказать, инвестировать, потому что NPV проекта будет положительным и экологических последствий компании будет сокращено. Тем не менее, очень важно принимать оценки глубже, чтобы не совершать ошибок. Принятия инвестиционных решений является не только об использовании сложной, современное состояние в области принятия решений - это также о понимании проблемы.

Важному выводу, что процесс принятия решений должен быть соответствующим, чтобы достигнуть правильного решения. Многие люди считают, что сложный анализ инвестиционных нецелесообразно реальных решений. Такое отношение не так. Вопрос не следует ли методология проста и сложна в использовании, вопрос: какова методика позволит Вам сделать правильный выбор. Если проблема легко понять, простых, понятных методов хватит, но более сложные ситуации требуют более-сложные и более широкого анализа.

В любом случае, хотя - простые или сложные - что наиболее важно на самом деле понять, что инвестиции будут делать для вашей компании и для окружающей среды.

ЛИТЕРАТУРА

1. Гофман, VH, и др.. "Multi-цель отбора и оценки химической технологии процесса", "Промышленная инженерия"

2. Гофман, VH, и др.. "Методология для раннего этапа оценки технологий и принятия решений в условиях неопределенности: Заявление на выбор химических процессов", "Промышленная инженерия"

3. Brealey, РА и SC-Майерс, "Принципы корпоративных финансов", седьмое издание .. McGraw Hill, Нью-Йорк, NY (2002).

4. Goedkoop, М. и Р. Spriensma, "Эко-Indicator '99: Ущерб ориентированного метода для оценки жизненного цикла - Методология доклад", второе издание, PR консультантов Б.В., Amersfoort, Нидерланды (2000).

5. Брандт, Л., эфиров целлюлозы, "в" Энциклопедии Ульман в промышленной химии ". Шестое издание, Wiley-VCH, Weinheim (2002), доступные на странице <A HREF = "http://www.mrw.interscience.wiley.com/ueic/index.html" целевых = "_blank" относительной = "NOFOLLOW" > www.mrw.interscience.wiley.com / ueic / index.html </ A>.

GERALD BODE

Технический UNIVERSITT БЕРЛИН

KONRAD HUNGERBHLER

Швейцарский федеральный институт ТЕХНОЛОГИИ

Грегори McRae

Массачусетский технологический институт

REINHARD SCHOMCKER

Технический UNIVERSITT БЕРЛИН

GERALD BODE вступил исследовательской группы Райнхард Schomacker по адресу техническому Universtt Берлине после окончания учебы химической технологии и менеджмент (факультет химического машиностроения, Sekr. TC 8, Technische Universitat Берлин, Улица 17. Juni 135, 10623 Berlin, Германия ; 49-30-314-25644 Телефон, факс: 49-30-314-21595; Электронная почта: <a href="mailto:Gerald.Bode@alumni.tu-berlin.de"> Gerald.Bode @ выпускников. Ту-berlin.de </ A>). Его исследования сосредоточены на разработке комплексной основы для одновременного оценки новых химических процессов и продуктов в условиях неопределенности, в этой работе, он обратился теории принятия решений акционера стоимости решений, ориентированных решений, а также анализа экологических последствий. Во время работы над диссертацией он работал в отделе стратегического планирования на Bayer AG, Leverkusen, где он принимал участие в разработке инвестиционных решений методологий. Он получил диплом в области химической технологии и управление бизнесом, и Dr.-Ing. в химическом машиностроении, с ТУ Берлин.

KONRAD HUNGERBHLER является профессором химического машиностроения в Швейцарском федеральном технологическом институте (ETH) Zrich. (Безопасность и экологическая группа технологий, Институт химии и биоинженерии, Швейцарского федерального института технологий (ETH), CH-8093 Zrich, Швейцария, телефон: 41-44-1-632-6098, факс: 41-44-1 -632-1189, E-почта: <a href="mailto:Konrad.Hungerbuehler@chem.ethz.ch"> Konrad.Hungerbuehler @ <chem.ethz.ch />). Его исследования посвящена разработке средств и методов для эффективного и экологически безопасными продуктами и процессами. Упор делается на ранних стадиях процесса и разработки продукции, где широкая свобода в дизайне совпадает с высокой степенью неопределенности. До прихода в ETH Zurich, он провел 15 лет на различных должностях в промышленности, в том числе в качестве главы исследовательского отдела в текстильной разделения Ciba в Базеле. Он получил диплом в области химической технологии и доктор из ETH Zrich.

Грегори Макрэй является Хойт C. Хоттел профессор химической инженерии в Массачусетском технологическом институте (кафедра химической технологии, Cambridge, MA 02139, телефон: (617) 253-6564, факс: (617) 258-0546; Электронная почта: <a href="mailto:McRae@mit.edu"> McRae@mit.edu </ A>). Один из его текущих научных интересов является разработка процесса проектирования и рабочие процедуры, которые могут включать несколько целей, в том числе экономические соображения, экологические характеристики, безопасность, контроль и качество продукции. Особое внимание уделяется прямой учет факторов неопределенности в растворе и оптимизации алгоритмов. До прихода в Массачусетском технологическом институте, он провел совместные встречи в химической технологии и техники и государственной политики в Carnegie Mellon Univ. Он имеет докторскую степень в Калифорнийском технологическом институте инженерных и BE в машиностроении от Монаш университет, Австралия, и он является членом Аиш и АСУ.

REINHARD SCHOMCKER является профессором химического машиностроения по техническому Universtt Берлин (кафедра химической технологии, Sekr. TC 8, Технический Universitt Берлине. Улица 17-го июня 135,10623 Берлин, Германия Телефон: +49 - 30-314-24973, факс: 49-30-314-21595; Электронная почта: <a href="mailto:Schomaecker@chem.tu-berlin.de"> Schomaecker@chem.tu-berlin.de </ >). Его исследование концентрируется на реакции инженерных гетерогенно катализатором систем. Он развивает новых реакторов и процесс концепций, а также оценка их технологических возможностей и их экономические последствия. До прихода в ТУ Берлин, он несколько лет работал в центральной исследовательской лаборатории Bayer AG в Леверкузене, Германия. Он получил диплом и докторскую степень в Univ. Билефельда, где и закончил обучение с пост-докторские стипендии Макса Планка Институт биофизической химии Gttingen. Он является членом DECHEMA.

Подтверждение

Авторы очень признательны за многочисленные материалы для примера, приведенного д-р Фолькер Экхардт у Вольфа Walsrode GmbH, и д-р Вольфганг Alter на Bayer Material Science AG. Исследований при финансовой поддержке Bayer AG, Немецкой службы академических обменов (DAAD), NSF центр экологически безопасной Semiconductor Manufacturing, и ВР.